Nội dung chính
Nhóm cổ phiếu công nghệ lớn (Big Tech) đang dẫn dắt thị trường tài chính Mỹ với dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm nay cao gấp ba lần mặt bằng chung nhờ sự bứt phá của AI.
Kết quả kinh doanh quý II/2025 không chỉ là những con số, mà là lời khẳng định về vị thế thống trị của các tập đoàn công nghệ trong nền kinh tế toàn cầu. Khi thị trường chung còn đang loay hoay tìm hướng đi, nhóm Big Tech đã tạo nên một cuộc bứt tốc ngoạn mục, biến những kỳ vọng về AI thành lợi nhuận thực tế trên báo cáo tài chính.
Bức tranh lợi nhuận Quý II: Khi các “gã khổng lồ” thức tỉnh
Điểm sáng lớn nhất trong quý này chính là sự trở lại mạnh mẽ của Apple Inc. với mức tăng trưởng doanh thu cao nhất trong vòng hơn ba năm. Điều đáng nói là Apple đã vượt qua những hoài nghi về chuỗi cung ứng tại Trung Quốc và áp lực từ các chính sách thuế quan tiềm tàng của Tổng thống Donald Trump để ghi nhận một bước ngoặt tăng trưởng quan trọng.
Trong khi đó, Microsoft Corp. đã thiết lập một cột mốc lịch sử khi chạm ngưỡng vốn hóa 4.000 tỷ USD. Thành tựu này không đến từ may mắn mà là kết quả trực tiếp từ sự bùng nổ của mảng điện toán đám mây tích hợp AI, giúp cổ phiếu công ty này duy trì chuỗi tăng trưởng 10 tuần liên tiếp – chuỗi tăng dài nhất kể từ năm 2023.
Hai cái tên khác là Meta Platforms Inc. và Alphabet Inc. (Google) cũng không hề kém cạnh:
- Meta: Thiết lập mức giá kỷ lục nhờ lợi nhuận vượt kỳ vọng và chiến lược chi tiêu quyết liệt cho AI để giữ vững vị thế dẫn đầu.
- Alphabet: Tận dụng lợi thế là “cái nôi” của kiến trúc transformer và các mô hình ngôn ngữ lớn để tạo ra sự bứt phá doanh số ấn tượng.
Tuy nhiên, không có bức tranh nào hoàn hảo. Amazon là “điểm tối” duy nhất khi mảng điện toán đám mây có dấu hiệu chững lại. Việc đổ vốn khổng lồ vào AI trong ngắn hạn đã gây áp lực lên lợi nhuận, dù đây được xem là khoản đầu tư chiến lược cho tương lai dài hạn.
Ông Kevin Gordon, Chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Charles Schwab & Co., nhận định rằng ngành công nghệ vẫn sở hữu nền tảng cực kỳ vững chắc với biên lợi nhuận cao và doanh thu vượt xa mong đợi. Minh chứng rõ nhất từ Bloomberg: hơn 96% công ty công nghệ trong S&P 500 vượt kỳ vọng lợi nhuận và 93% vượt kỳ vọng doanh thu trong quý II.
Trí tuệ nhân tạo (AI) – Động cơ tăng trưởng thực chất hay bong bóng?
Nhiều nhà đầu tư lo ngại về một đợt bong bóng công nghệ tương tự như thời kỳ dot-com, nhưng các chuyên gia cho rằng lần này bản chất hoàn toàn khác. AI không phải là một xu hướng nhất thời mà là một cuộc cách mạng nền tảng, thay đổi cách vận hành của mọi ngành nghề.
Số liệu cho thấy sự phân hóa rõ rệt: Lợi nhuận của nhóm “Magnificent Seven” (7 gã khổng lồ công nghệ) dự kiến tăng 24,2% trong năm 2025, trong khi mức tăng trưởng chung của toàn thị trường chỉ đạt 8,9%. Sự chênh lệch gần 3 lần này cho thấy sức mạnh áp đảo của nhóm dẫn dắt.
Theo ông Michael Nell, nhà phân tích tại UBS Asset Management, các ứng dụng thực tế của AI đang ngày càng rõ ràng và mang lại giá trị kinh tế trực tiếp. AI hiện nay đang trên hành trình không thể đảo ngược để trở thành xương sống của thị trường tài chính tương lai. Chính vì vậy, việc Meta, Microsoft, Alphabet và Amazon đồng loạt mở rộng chi tiêu vốn đã tạo ra một hệ sinh thái cộng sinh, trong đó Nvidia Corp. đóng vai trò là “trái tim” cung cấp hạ tầng phần cứng. Mọi ánh mắt hiện đang đổ dồn vào báo cáo tài chính của Nvidia vào cuối tháng 8 này để xác nhận lại sức nóng của làn sóng AI.
Cảnh báo điều chỉnh: S&P 500 trước ngưỡng cửa rủi ro
Dù Big Tech đang thăng hoa, nhưng thị trường chứng khoán Mỹ không thể phớt lờ những tín hiệu cảnh báo. Một làn sóng điều chỉnh mạnh đối với chỉ số S&P 500 đang hiện hữu rõ rệt qua nhận định của các định chế tài chính hàng đầu:
- Morgan Stanley: Ông Mike Wilson dự báo mức giảm 10% trong quý III/2025 do áp lực thuế quan và sự suy yếu trong bảng cân đối doanh nghiệp.
- Evercore ISI: Ông Julian Emanuel đưa ra dự báo bi quan hơn với mức điều chỉnh có thể lên tới 15%.
- Deutsche Bank: Nhóm phân tích của ông Parag Thatte cho rằng sau chuỗi tăng trưởng nóng kéo dài ba tháng, một đợt sụt giảm là điều tất yếu.
Rủi ro này càng gia tăng khi dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy lạm phát có dấu hiệu quay trở lại, cùng với sự sụt giảm trong tăng trưởng việc làm và tiêu dùng. Thêm vào đó, yếu tố mùa vụ cũng gây bất lợi; theo thống kê 30 năm qua, tháng 8 và tháng 9 thường là giai đoạn kém hiệu quả nhất với mức giảm trung bình 0,7% mỗi tháng.
Đáng chú ý, tâm lý phòng thủ của các nhà đầu tư chuyên nghiệp đang tăng cao. Chi phí bảo hiểm cho rủi ro bán tháo trên thị trường quyền chọn đã chạm mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực năm 2023, cho thấy sự thận trọng tối đa trước những biến động sắp tới.
Góc nhìn chuyên gia: Trong bối cảnh này, việc nắm giữ các cổ phiếu Big Tech có nền tảng AI vững chắc vẫn là chiến lược an toàn hơn so với các nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần chuẩn bị kịch bản cho một đợt điều chỉnh ngắn hạn để tái cơ cấu danh mục thay vì hoảng loạn bán tháo.
Bạn đánh giá thế nào về khả năng điều chỉnh của S&P 500 trong tháng 9 tới? Liệu AI có đủ sức gánh vác toàn bộ thị trường khi kinh tế vĩ mô gặp khó? Hãy chia sẻ quan điểm của bạn ở phần bình luận!